Stablecoin Steuern Guide: Alles, was du im Jahr 2023 wissen musst

Was ist ein Stablecoin?

Stablecoin bezieht sich auf eine Klasse von Kryptowährung, die darauf abzielen, einen stabilen Wert im Verhältnis zu einem bestimmten realen Vermögenswert wie Fiatwährungen, Gold, Bankeinlagen, kurzfristigen Marktinstrumenten oder anderen Krypto-Assets aufrechtzuerhalten. Diese Stabilität wird durch verschiedene Mechanismen erreicht, einschließlich der Aufbewahrung von Reserven des Basiswertes, der Verwendung von Algorithmen zur Regulierung von Angebot und Nachfrage oder durch Besicherung.

Stablecoins sind ein wichtiger Bestandteil des digitalen Vermögens- und Krypto-Ökosystems und bieten mehrere Vorteile gegenüber traditionellen Kryptowährungen, darunter eine geringere Preisvolatilität, mehr Liquidität, eine sofortige Abwicklung und eine sichere Zahlungen. Sie werden als Tauschmittel, Wertspeicher und Absicherung gegen Marktschwankungen verwendet. Außerdem ermöglichen Stablecoins Peer-to-Peer-Kredite und beseitigen die Notwendigkeit eines Vermittlers oder einer externen Partei.

Die verschiedenen Arten von Stablecoins

Es gibt zwei Hauptarten von Stablecoins, und ihre Funktionsweise variiert teilweise je nach Art des Stablecoins. Sie werden hauptsächlich basierend auf dem zugrunde liegenden Mechanismus zur Aufrechterhaltung der Preisstabilität klassifiziert.

Asset-besicherte Stablecoins

Diese Stablecoins werden durch eine oder mehrere Arten von Reservewerten besichert, wie Fiatwährungen, Rohstoffe oder Kryptowährungen. Zum Beispiel würde ein Stablecoin, der mit einem US-Dollar besichert wird, ein Verhältnis von 1:1 zur Fiatwährung beibehalten, was bedeutet, dass ein Stablecoin immer einen US-Dollar wert ist. In der Theorie bietet diese Art von Stablecoin ein hohes Maß an Stabilität.

Banken, die große Mengen an Bargeld, Handelspapieren, liquiden Vermögenswerten und anderen Anlagen in Reserve halten, gewährleisten einen stabilen Preis. Inhaber können jederzeit diese Stablecoins einlösen, um die Basiswerte zurückzuerhalten. Beispiele für Asset-besicherte Stablecoins sind USD Coin (USDC) und Tether (USDT).

Asset-besicherte Stablecoins können weiter in drei Unterkategorien eingeteilt werden:

Fiatbesicherte Stablecoins

Diese Stablecoins werden durch eine bestimmte Fiatwährung in einem Verhältnis von 1:1 besichert. Die Stabilität wird durch die Aufbewahrung von Fiatwährungen als Reservewerte bei einer Finanzinstitution gewährleistet. Der Stablecoin-Herausgeber hält eine proportionale Menge an Fiatwährungen in Reserve, die der Anzahl der ausgegebenen Stablecoins entspricht. Beispiele für Fiatbesicherte Stablecoins sind Tether (USDT) und USD Coin (USDC).

Rohstoffbesicherte Stablecoins

Rohstoffe wie Gold, Immobilien oder Metalle werdenals Sicherheit für diese Art von Stablecoins verwendet, um Stabilität zu gewährleisten. Beispiele für beliebte Stablecoins dieser Art sind Paxos Gold (PAXG) oder Tether Gold (xAUT). Sie ermöglichen es Inhabern, am Goldmarkt teilzunehmen und die Vorteile einer Kryptowährung zu genießen, ohne physisch Goldbarren besitzen zu müssen.

Kryptobesicherte Stablecoins

Diese Stablecoins verwenden eine oder mehrere Kryptowährungen als Sicherheit, um Stabilität zu gewährleisten. Sie nutzen eine Mischung aus Smart Contracts auf der Blockchain, um Krypto-Reserven zu sperren, anstatt sich auf eine zentrale Finanzinstitution zu verlassen, die die Reserven hält. DAI Stablecoin ist ein beliebtes Beispiel für einen kryptobesicherten Stablecoin, der diesen Ansatz verwendet.

Algorithmische Stablecoins

Die zweite Art von Stablecoins versucht dasselbe zu erreichen, jedoch ohne Reserven(für eine höhere Kapitaleffizienz). Sie halten einen stabilen Preis aufrecht, indem sie Algorithmen und Spieltheorie nutzen, um Anreize für den Markt zu schaffen, den Preis des Stablecoins selbst zu regulieren. Verschiedene Parteien kritisieren das Konzept von algorithmischen Stablecoins, da sie effektiv als nicht registrierte verwaltete Anlagefonds operieren und kontinuierliche Kapitalzuflüsse benötigen, um die Parität aufrechtzuerhalten und einen Zusammenbruch zu verhindern. UST von Terra ist ein Beispiel für einen algorithmischen Stablecoin.

Wie werden Stablecoins besteuert?

Das BMF besteuert Stablecoins genauso wie andere Formen von Kryptowährungen. Je nach Haltefrist gilt jeder Gewinn oder Verlust aus dem Kauf, Verkauf oder Tausch von Stablecoins als steuerpflichtiges privates Veräußerungsgeschäft nach § 23 EStG. Der Verkaufserlös wird mit deinem persönlichen Einkommensteuersatz von 14 – 45 % besteuert. Einkünfte aus Stablecoins sind steuerpflichtige Einkünfte nach § 22 Nr.3 EStG und werden ebenfalls mit deinem persönlichen Einkommenssteuersatz von 14 – 45 % besteuert, basierend auf dem Marktwert der Coins/Tokens zum Zeitpunkt des Zuflusses. Im Folgenden werden wir die Besteuerung von Stablecoins näher erläutern. Erfahre, wie Stablecoin-Zinsen besteuert werden, welche Aktivitäten steuerpflichtig sind und ob der Transfer von Stablecoins zwischen Wallets oder das Konvertieren von BTC in USDC ein steuerpflichtiges Ereignis ist.

Stablecoins – steuerbare Ereignisse

Verschiedene steuerbare Ereignisse können auftreten, wenn du Stablecoins besitzt oder damit handelst. Dazu gehören:

Verkauf oder Tausch von Stablecoins

Wenn du Stablecoins vor Ablauf der einjährigen Haltefrist gegen Fiatwährungen oder andere Kryptowährungen verkaufst oder tauschst, gilt dies als steuerpflichtiges privates Veräußerungsgeschäft gemäß § 23 EStG. Der Verkaufserlös wird zu deinem persönlichen Einkommensteuersatz von 14 – 45 % besteuert. Die Steuer wird auf der Differenz zwischen dem Kauf- und Verkaufspreis des Stablecoins berechnet.

Empfang von Stablecoin-Zahlungen für Waren oder Dienstleistungen

Wenn du Stablecoins als Zahlung für Waren oder Dienstleistungen erhältst, ist der Wert der Stablecoins zum Zeitpunkt des Empfangs dein Bruttoerlös für die Transaktion. Du solltest dieses Einkommen in deiner Steuererklärung als sonstige Einkünfte gemäß § 22 Nr. 3 EStG angeben.

Zinserträge auf Stablecoin-Bestände

Wenn du Zinsen auf deine Stablecoin-Bestände verdienst, sollten die Zinseinkünfte als sonstige Einkünfte gemäß § 22 Nr. 3 EStG auf der Grundlage des Wertes der Coins zum Zeitpunkt gemeldet werden, zu dem du die Coins erhältst.

Ist der Transfer von Stablecoins zwischen Wallets ein steuerbares Ereignis?

Der Transfer von Stablecoins zwischen deinen eigenen Wallets, egal ob es sich um ein Hot  oder Cold Wallet handelt, ist nicht steuerpflichtig. Beachte jedoch, dass du diese Transaktionen genau meldest, um Verwirrungen oder Fehler in deiner Steuererklärung zu vermeiden. Du kannst auch ein zuverlässiges Krypto-Steuertool verwenden, um bei deinen Kryptosteuern auf der sicheren Seite zu sein.

Ist das Konvertieren von BTC in USDC ein steuerbares Ereignis?

Ja, das Konvertieren von BTC in USDC ist ein steuerbares Ereignis. Das liegt daran, dass der Einsatz einer Kryptowährung zum Kauf einer anderen im Wesentlichen eine Tauschtransaktion ist. Im Grunde verkaufst du deine BTC zum Marktwert und nutzt sofort diese Mittel, um USDC zu kaufen. Die anfängliche Transaktion des Verkaufs von BTC gilt als steuerpflichtige Verfügung, bei der du Gewinne oder Verluste anerkennen musst. Die zweite Transaktion des Erwerbs von USDC wird als Erwerb für Fiatwährungen behandelt.

Wenn du eine Kryptowährung gegen eine andere tauschst, führst dudie oben genannten Transaktionen in einem Schritt durch. Dementsprechend musst du je nach Haltefrist etwaige Gewinne oder Verluste von Stablecoins als steuerpflichtiges privates Veräußerungsgeschäft nach § 23 EStG melden. Das bedeutet, dass du, wenn du BTC zu einem niedrigeren Preis als seinem aktuellen Marktwert erworben und es dann verwendet hast, um USDC zu kaufen, diesen Gewinn melden müsstest. Andererseits würdest du einen Verlust melden, wenn du BTC zu einem höheren Preis als seinem aktuellen Marktwert erworben und es dann verwendet hast, um USDC zu kaufen. Dieser Verlust kann steuerlich geltend gemacht werden, um andere Gewinne auszugleichen.

Es ist wichtig, genaue Aufzeichnungen über deine Krypto-Transaktionen zu führen, einschließlich aller Konvertierungen zwischen verschiedenen Kryptowährungen. Dies wird es dir erleichtern, deine Gewinne und Verluste zu berechnen und sicherstellen, dass du den richtigen Betrag an steuerpflichtigem Einkommen an die Steuerbehörden meldest.

Wie werden Stablecoin-Zinsen versteuert?

Stablecoin-Zinsen beziehen sich auf die Erträge, die Anleger für die Einzahlung ihrer Stablecoins auf eine zentralisierte Kreditplattform oder einen dezentralen Smart Contract erhalten. Die Zinssätze für Stablecoins werden oft als Renditen bezeichnet und stellen den Prozentsatz dar, den eine Anlage im Laufe der Zeit erzielen kann. Wenn zum Beispiel ein Anleger 1.000 USD bei einem jährlichen Zinssatz von 6 % anlegt, könnte er nach 12 Monaten 60 USD verdienen. Einer der Vorteile von Kryptowährungen ist, dass Anleger aus jedem Teil der Welt Zinsen auf Stablecoins verdienen können. Es ist nicht ungewöhnlich, dass Börsen Zinssätze von 8 % bis 12 % oder sogar mehr auf Stablecoins anbieten, was sie zu einer attraktiven Anlageoption für viele Krypto-Inhaber macht.

Die Zinsen, die du auf deine Stablecoin-Bestände verdienst, gelten im Allgemeinen als steuerpflichtiges Einkommen gemäß § 22 Nr. 3 EStG und werden auch mit deinem persönlichen Einkommensteuersatz von 14 – 45 % besteuert. Dies kann viele Formen und Namen annehmen, für die du möglicherweise eine Meldung abgeben musst. Führe deshalbgenaue Aufzeichnungen über deine Stablecoin-Zinsgeschäfte, um die Einhaltung als Steuerpflichter sicherzustellen.

Wie melde ich Stablecoin-Steuern in meiner Steuererklärung?

Bei der Meldung von Stablecoin-Steuern in deiner Steuererklärung ist es entscheidend, zwischen Kapitalgewinnen und Einkommen zu unterscheiden. Wie bereits erwähnt, werden bestimmte Stablecoin-Transaktionen – darunter Zahlungen, Mining, Airdrops und Zinserträge – als gewöhnliches Einkommen eingestuft und unterliegen daher gewöhnlichen Steuersätzen. Wenn du jedoch Stablecoins verkaufst und Gewinne erzielst, fällt hier wahrscheinlich die Kapitalertragssteuer an. Diese unterliegt günstigen Steuersätzen für langfristige Kapitalgewinne.

Um sicherzustellen, dass du deine Stablecoin-Steuern in deiner Steuererklärung korrekt meldest, bewahre einen Nachweis über den Wert zum Zeitpunkt des Empfangs oder der Anschaffungskosten sowie den Verkaufspreis aller Stablecoin-Transaktionen während des Steuerjahres auf. Das bedeutet, genaue Aufzeichnungen über alle deine Transaktionen und ihre entsprechenden Werte zu führen.

Melde deine Steuererklärung genau und fristgerecht, um Strafen oder Bußgelder zu vermeiden. Um mehr darüber zu erfahren, wie du deine Kryptowährungs-Steuern meldest, schau dir bitte unseren  Artikel „Die Steuererklärung mit Kryptowährungen 2023“ an.

Verwendung einer  Kryptosteuer-Software für Stablecoin-Steuern: Ist dies sinnvoll?

Ja, wie bei Kryptowährungen kann eine Kryptosteuer-Software die Berechnung von Stablecoin-Steuern vereinfachen und dir helfen, sie erfolgreich in deiner Steuererklärung festzuhalten.

Es kann schwierig sein, deine steuerpflichtigen Stablecoin-Transaktionen genau zu verfolgen und deine Steuerschuld zu berechnen. Dies gilt insbesondere für diejenigen, die häufig handeln oder zahlreiche Transaktionen in ihren Büchern haben. Die Verwendung einer zuverlässigen Kryptosteuer-Software kann dir helfen, kostspielige Fehler zu vermeiden und sicherstellen, dass du die Meldung deiner Steuern korrekt durchführst.

Die App Accointing von Glassnode bietet verschiedene Funktionen, einschließlich eines Portfolio-Tracking- und Tax Loss Harvesting Tools sowie vollständig BMF-konforme Steuerberichte. Die Software vereinfacht die Berichterstattung über Stablecoin-Transaktionen und berechnet deine Steuerschuld genau nach einer von dir gewählten Buchhaltungsmethode, wie FIFO, LIFO und spezifische Identifikation.

Risiken von Stablecoins

Anlagen oder der Handel mit Stablecoins birgt Risiken. Ein Bericht des Internationalen Währungsfonds erläuterte die Risiken für Verbraucher und Märkte, die aus der Aktivität von Stablecoin-Emittenten resultieren. Risiken entstehen durch:

• das Design des Stabilitätsmechanismus eines Stablecoins
• die Reserven, die die Preisstabilität von Stablecoins besichern
• die Governance und das Management von operationellen Risiken, Interessenkonflikten und Konzentration seitens des Stablecoin-Emittenten

Liquiditätsrisiko

Einige Stablecoins können durch als riskant oder illiquide betrachtete Vermögenswerte wie Commercial Papers abgesichert sein, was dazu führen könnte, dass die Reserven nicht vollständig einlösbar sind. Die Motivation für Anlagen in solche weniger liquiden und höher risikobehafteten Assets entspringt typischerweise der Suche nach höheren Renditen. Diese Anlagen können jedoch auch durch Interessenkonflikte zwischen dem Emittenten und verbundenen Parteien motiviert sein. Führende Stablecoin-Emittenten wie Tether, Circle und Binance haben bisher noch keine regelmäßigen Prüfberichte von unabhängigen Wirtschaftsprüfern vorgelegt.

Konzentrationsrisiko

Wenn die Reserven, die dazu bestimmt sind, den Wert eines Stablecoins abzusichern, stark in bestimmten Institutionen oder Vermögenswerten konzentriert sind, ist dies ein potenzielles Warnsignal. Aufgrund regulatorischer Unsicherheit und Bedenken hinsichtlich der finanziellen Integrität verzichten viele Geschäftsbanken darauf, Beziehungen zu Stablecoin-Emittenten aufzubauen. Aus diesem Grund haben Stablecoin-Emittenten ihre Reserven nur in einer Handvoll von Banken hinterlegt.

Darüber hinaus sind Stablecoin-Reserven oft undiversifiziert, was bedeutet, dass sie aus vergleichsweise wenigen Reservevermögenswerten bestehen. In diesem Fall könnten höhere Rückzahlungen von Stablecoins leicht erheblichen Liquiditätsdruck auf dem Markt für die zugrunde liegenden Vermögenswerte erzeugen.

Risiko durch externe Parteien

Einige Stablecoin-Emittenten könnten sich auf Markt-Maker, Kryptobörsen und kommerzielle Banken verlassen, um Rücknahmeanfragen zu erfüllen und Cash an Token-Inhaber zu verteilen. Externe Parteien, die an der Verwahrung und den Rücknahmeprozessen beteiligt sind, könnten Rücknahmen verzögern und dadurch Kosten verursachen.

Zum Beispiel erlaubt Tether direkte Rücknahmen für Inhaber, aber nur für Aufträge über 100.000 USD. Der zweitgrößte Stablecoin, USD Coin (USDC), beschränkt auch die Rücknahmerechte nur auf institutionelle Anlagen. Deshalb müssen sich die meisten individuellen Stablecoin-Inhaber auf die Kryptobörsen selbst verlassen, um ihre Stablecoins in Fiatwährungen umzuwandeln.

Stablecoins sind auch anfällig für Spekulationen, Marktmanipulationen und Arbitrage. Wie bei den Ereignissen des Black Wednesday im Jahr 1992 mit dem britischen Pfund und dem Terra USD im März 2022 gezeigt wurde, ist es eine Herausforderung und teuer, einen stabilen Wert in Bezug auf einen bestimmten Vermögenswert aufrechtzuerhalten.

Der Kollaps von Stablecoins – steuerliche Auswirkungen

In letzter Zeit haben mehrere wichtige Ereignisse in der Kryptobranche Stablecoins beeinflusst. USDC, der zweitliquideste, aufUSD lautende Stablecoin, hat seine Preisbindung verloren und ist unter 87 Cent gefallen. Dies geschah, nachdem sein Herausgeber, Circle, zugab, 3,3 Milliarden USD bei der gescheiterten SVB gebankt zu haben. DAI, eine weitere beliebte Kryptowährung, die an den USD gebunden ist, wurde mit nur 90 Cent gehandelt. Coinbase und Binance pausierten USDC-zu-Dollar-Konversionen, und Trader begannen, ihre USDC und DAI gegen Tether zu tauschen.

TerraUSD

In der Nacht des 7. Mai 2022 hat Terraform Labs 150 Millionen UST von einer dezentralen Stablecoin-Börse abgehoben, um sie im Rahmen eines geplanten Vorhabens in einen anderen Pool zu transferieren. Anschließend tauschte ein Trader 85 Millionen UST gegen USDC. Daraufhin tauschte ein weiterer Trader 100 Millionen UST gegen USDC in Stückelungen von 25 Millionen innerhalb der nächsten Stunde . Als Folge davon hob Terraform Labs weitere 100 Millionen UST von der dezentralen Stablecoin-Börse ab, um das Verhältnis von UST zu anderen Stablecoins „auszubalancieren“.

Diese großen Trades sowie mehrere kleinere hatten jedoch bereits die Bindung von UST gestört, was zu  Anlegerpanik und einem Ausverkauf führte. Viele Inhaber von UST, die ihr Geld in Anchor eingezahlt hatten, begannen, ihre Mittel abzuziehen. Um die Situation zu bewältigen, verkaufte die Luna Foundation Guard (LFG) am 9. Mai Milliarden von Bitcoin aus ihren Reserven, um ihn gegen UST zu tauschen. Doch am 10. Mai waren die Reserven der LFG aufgebraucht, und UST hatte seine Bindung dauerhaft verloren.

Gemäß dem Algorithmus des Stablecoins konnten UST-Inhaber immer einen UST „verbrennen“, wodurch ein USD im Wert von LUNA „erzeugt“ wurde, unabhängig vom Preis von LUNA. Als Folge verbrannten Inhaber ihre UST in großen Mengen, was zu einer Hyperinflation von LUNA führte, wobei die Umlaufmenge  Milliarden betrug und die Preise auf Bruchteile eines Cents sanken. Als die Marktkapitalisierung von LUNA unter der von UST fiel, wurde klar, dass nicht jeder UST zu einem gleichen Wert verbrennen konnte. Die verbleibenden Inhaber verkauften zu immer niedrigeren Preisen, bis der Wert von UST kaum noch über einem Cent lag, und der algorithmische Stablecoin zusammenbrach.

USDC 

Am 11. März 2023 gab der USDC-Herausgeber Circle in einem Twitter-Beitrag bekannt, dass sich noch 3,3 Milliarden US-Dollar an Bargeld-Einlagen bei Silicon Valley Bank (SIVB), einer von Finanzaufsichtsbehörden geschlossenen Bank, befinden. Kurz darauf lösten Anleger USDC-Tokens im Wert von über 1 Milliarde US-Dollar ein, wodurch der Stablecoin vorübergehend auf einigen Börsen seinen Dollar-Peg verlor. Dies führte zu einem erheblichen Ungleichgewicht im größten Stablecoin-Swap-Pool auf der dezentralen Finanzplattform Curve. Trader begannen, Stablecoins von zentralisierten Börsen auszahlen zu lassen und Tether (USDT) gegen USDC auf dezentralen Börsen zu tauschen, was zu Stablecoin-Abflüssen aus Kryptobörsen führte.

Als Reaktion auf die Panik setzten Binance und Coinbase vorübergehend die USDC-Konvertierungen aus. Kunden, die USDC auf diesen Börsen hielten, konnten die Tokens nicht abheben oder in andere Kryptowährungen umwandeln und man wartete ängstlich auf weitere Informationen von Circle oder darauf, dass der Stablecoin seinen Peg wiedererlangte.

In einem Blogbeitrag des Unternehmens vom 11. März 2023 versicherte Circle den Anlegern, dass die USDC-Liquiditätsoperationen bei der Wiedereröffnung der Banken am Montagmorgen in den Vereinigten Staaten wie gewohnt fortgesetzt würden. Das Unternehmen gab auch bekannt, dass USDC weiterhin im Verhältnis 1:1 zum US-Dollar einlösbar bleiben würde. Zudem leitete Circle Überweisungen seiner Verbindlichkeiten in Höhe von 3,3 Milliarden US-Dollar aus Bargeld-Einlagen bei Silicon Valley Bank an andere Bankpartner ein und versicherte den Anlegern, dass es hinter USDC stehen und etwaige Verluste mit eigenen Ressourcen ausgleichen werde, wobei bei Bedarf auch externes Kapital einbezogen werde.

Stablecoin – Regulierungsfragen

Derzeit gibt es keine allumfassende Regulierungsstruktur für Stablecoins, obwohl es in allen großen Volkswirtschaften Vorschläge für Änderungen der sie betreffenden Vorschriften gibt.

Die Vereinigten Staaten

In den Vereinigten Staaten herrscht Unsicherheit darüber, welche Bundesbehörden die Aufsicht über diese Produkte haben. Laut dem Vorsitzenden der Securities and Exchange Commission, Gary Gensler, stellen Stablecoins ein einzigartiges Risiko für das Finanzsystem und die breitere Wirtschaft dar. Zusätzlich haben die Commodity Futures and Trading Commission und die Securities and Exchange Commission (SEC) Durchsetzungsmaßnahmen gegen Stablecoin-Emitter eingeleitet. Konkret hat die SEC Maßnahmen gegen Terraform und seinen CEO, dem Emittenten von TerraLuna, ergriffen und einen Wells Notice gegen Paxos ausgestellt, weil sie Binance USD erzeugt haben.

Darüber hinaus müssen nationale Banken und Bundessparkassen, bevor sie sich an bestimmten Kryptowährungen, verteilten Ledger- und Stablecoin-Aktivitäten beteiligen können, schriftliche Genehmigung vom Amt des Comptroller of the Currency erhalten. Ebenfalls muss ein Nachweis vorliegen, dass sie angemessene Prozesse und Verfahren haben, um Risiken zu managen und dem Gesetz zu entsprechen.

Während die Bundesregierung weiterhin mögliche Ansätze zur Regulierung von Stablecoins entwickelt, hat das New Yorker Finanzdienstleistungsamt am 8. Juni 2022 seine Leitlinien zur Ausgabe von US-Dollar-besicherten Stablecoins herausgegeben, die die Anforderungen an die Ausgabe von USD-besicherten Stablecoins umreißen und sich auf Einlösbarkeit, Reserven und Attestation konzentrieren.

Europäische Union 

Die MiCa-Verordnung (Market in Crypto Asset Regulation, „Verordnung über Märkte für Kryptowerte“) ist der vorgeschlagene Regulierungsrahmen, umeinen konsistenten Satz von Regeln für Vermögenswerte im Krypto-Ökosystem in der EU zu etablieren. Sie zielt darauf ab, Lücken in der bestehenden Gesetzgebung für Finanzdienstleistung  zu schließen.

Die MiCA-Regulierung enthält Einschränkungen für Stablecoins von zwei Typen:

1. E-Geld-Tokens: halten einen stabilen Wert durch Bezugnahme auf eine einzige offizielle Währung, und

2. Vermögensbezogene Tokens: halten einen stabilen Wert durch Bezugnahme auf mehrere Fiatwährungenen, Rohstoffe, Kryptowährungen oder eine Kombination davon.

Ein öffentliches Angebot oder die Listung von E-Geld-Tokens und vermögensbezogenen Tokens in der EU erfordert eine Autorisierung.

Autorisierte Kreditinstitute oder E-Geld-nstitutionen dürfen E-Geld-Tokens auflisten, müssen jedoch ihre Aufsichtsbehörde benachrichtigen und ein Whitepaper veröffentlichen, das detaillierte Informationen enthält. Herausgeber von E-Geld-Tokens müssen Kapitalanforderungen und Regeln zur Sicherung der erhaltenen Mittel einhalten.

Ebenfalls müssen Herausgeber von E-GeldTokens auch eine Reserve an Vermögenswerten halten. Die MiCA-Verordnung schreibt das Recht der Anleger fest, ihre Tokens jederzeit einlösen zu können. So sollen die Reserveanforderungen sicherstellen, dass die Herausgeber bei einer großen Anzahl von gleichzeitigen Einlösungsanfragen keine Liquiditätsrisiken eingehen.

Die MiCA-Verordnung beschränkt auch effektiv die tägliche durchschnittliche Anzahl von Transaktionen und das Handelsvolumen, die mit der Verwendung von E-Geld-Tokens und vermögensbezogenen Tokens als Tauschmittel verbunden sind. Die Grenze liegt jeweils bei 1 Million bzw. 200 Millionen Euro.

Das Vereinigte Königreich 

Im April 2022 bestätigte das Vereinigte Königreich seine Absicht, die erforderlichen gesetzgeberischen Schritte zu unternehmen, um die als Zahlungsmittel verwendbaren Stablecoins zu regulieren. In Großbritannien erfüllen Krypto-Assets die Kriterien für „Geld“ gemäß den britischen Electronic Money Regulations 2011. Aktuell wird jedoch vorgeschlagen, vermögensbezogeneTokens und algorithmische Stablecoins in diese Regulierung aufzunehmen.